Señales vs Ruido y La Trilogia que me Mantiene Pobre
Semana del 28 de abril al 4 de mayo de 2025
Si hay algo que hemos repetido hasta el cansancio en 10AMPRO, es esto: menos ruido, más señales. Y esta gráfica del portafolio @holdmybirra no solo lo demuestra: lo grita.
El comportamiento del portafolio durante el último año evidencia cómo se construye convicción a pesar del ruido mediático, del miedo colectivo y de las narrativas recicladas. ¿Cuándo se logra ese tipo de performance? Cuando se afina la capacidad de separar señales de verdad de noticias huecas. Lo primero requiere estudio. Lo segundo, solo un pulgar para hacer scroll.
En el punto más alto del portafolio (Feb 18, 2025), el consenso era eufórico. Luego vino el ruido: “Trump va a destruir el comercio mundial con tarifas”, “se viene la recesión y el sustituto son los BRICS”, “China tomará el control del sistema financiero global”. La curva cayó. Pero los fundamentos no.
Como dice el amigo Antonio Linares, “En 3 meses nadie recordará nada sobre las tarifas”
Lo que siguió fue inevitable: estamos en los mismos niveles antes de todo el ruido de las “tarifas” incluso con una tendencia que parece superar el ATH de Feb 18, 2025
Quienes más reaccionan al ruido son aquellos con:
Mala dieta de información
Pobres modelos mentales
Psicología de mercado endeble
Tres temas que hemos diseccionado en cada episodio, y para los que hemos creado frameworks, libros recomendados y ejercicios mentales. El que no mejora, es porque no quiere.
Muchos dicen: "yo creo en el libre comercio, por eso las tarifas de Trump son nefastas". Pero no entienden que EE.UU. lleva dos décadas enfrentando una competencia desleal, producto de haber entregado su manufactura a China tras su ingreso a la WTO. No saben explicar lo que son los "closed capital accounts" de China, ni el hecho de que el RMD no flote libremente. Ni mucho menos comprenden el problema de demanda interna de China por su demografía colapsada.
Tampoco reconocen el nombre Scott Bessent. No saben que este actual secretario del Tesoro es el mismo estratega que ya una vez atacó una gran moneda: la libra esterlina. No entienden que una mente así no improvisa.
Cuando uno tiene modelos mentales alineados, información filtrada y psicología entrenada, lo evidente se vuelve inevitable. Esta curva de portafolio lo prueba. El ruido cae. Las señales se sostienen. El capital, eventualmente, sigue a la convicción.
🧠 5 Ideas Más Interesantes
1. La vulnerabilidad tecnológica y la dependencia crítica en infraestructuras digitales tras el apagón en España y Portugal.
El reciente apagón masivo que afectó a España y Portugal no solo generó caos inmediato, sino que expuso una profunda vulnerabilidad en la infraestructura digital sobre la que descansan economías enteras. El evento, que inicialmente dejó a millones de personas sin electricidad, rápidamente escaló afectando comunicaciones móviles, transacciones electrónicas y sistemas financieros, revelando cómo la dependencia tecnológica puede convertirse en un riesgo sistémico crítico en momentos de crisis.
Este episodio destacó particularmente la fragilidad de sistemas centralizados. Bancos, comercios y servicios básicos colapsaron debido a la imposibilidad de realizar pagos digitales, evidenciando una notable ausencia de planes alternativos robustos. La interrupción de comunicaciones móviles, que impidió la coordinación eficaz entre autoridades y población, subrayó aún más la necesidad urgente de sistemas redundantes descentralizados.
Asimismo, este incidente renovó la discusión en torno a soluciones tecnológicas basadas en blockchain y redes distribuidas, capaces de operar independientemente de fallos centralizados. La posibilidad de mantener sistemas de pago y comunicaciones críticas activas a través de nodos descentralizados es ahora más relevante que nunca, especialmente en un entorno global marcado por tensiones geopolíticas y amenazas cibernéticas crecientes.
Finalmente, la crisis ha motivado a diversos actores, desde gobiernos hasta inversores privados, a reevaluar sus estrategias de inversión y gestión de riesgos tecnológicos. La creación de protocolos robustos que combinen infraestructura física resiliente con soluciones digitales descentralizadas aparece como una prioridad clave. En un entorno global donde la estabilidad tecnológica es esencial para el funcionamiento económico y social, fortalecer estas áreas es crítico para prevenir futuras crisis de similar magnitud.
2. Carry Trade Unwind: análisis de implicaciones para mercados emergentes y estrategias defensivas recomendadas.
El fenómeno actual conocido como carry trade unwind, derivado del aumento sostenido en las tasas de interés en economías desarrolladas como Estados Unidos, está ejerciendo una presión considerable sobre los mercados emergentes. Esta reversión de flujos financieros, inicialmente destinados a capturar rendimientos altos en monedas más débiles, provoca un drenaje masivo de liquidez, generando depreciaciones significativas en monedas locales y aumentando la carga de deuda en dólares.
La implicación directa es doblemente peligrosa para economías emergentes. Primero, la salida de capitales reduce drásticamente la liquidez doméstica, aumentando las tasas internas y frenando inversiones clave. Segundo, el fortalecimiento del dólar incrementa el costo real de la deuda externa, elevando significativamente el riesgo de impago para gobiernos y corporaciones endeudadas en moneda extranjera. Países con reservas insuficientes enfrentan especialmente riesgos elevados, agravados por la incapacidad de sostener niveles adecuados de intervención monetaria para estabilizar sus mercados. “Guillermo Valencia”
Ante esta compleja situación, las estrategias defensivas recomendadas incluyen diversificar reservas hacia activos refugio y monedas fuertes como el dólar estadounidense y el oro, proteger portafolios mediante derivados financieros que mitiguen riesgos cambiarios, y fomentar inversiones en activos reales o infraestructura crítica, que tradicionalmente ofrecen estabilidad en contextos volátiles.
Además, se recomienda reforzar políticas fiscales conservadoras para minimizar déficits y reducir la exposición a fluctuaciones cambiarias. Mantener reservas internacionales robustas y promover acuerdos bilaterales de comercio en monedas locales, alejados del dólar, puede también mitigar parte de estos riesgos.
En definitiva, la actual coyuntura exige que economías emergentes adopten estrategias defensivas integrales y ágiles, preparadas para absorber impactos externos y mantener estabilidad financiera. La planificación proactiva y diversificada será clave para navegar efectivamente este periodo de alta incertidumbre monetaria global.
3. Recortes de Tasas: ¿El Catalizador de un Rally?
La publicación del PIB del primer trimestre de EE.UU. mostró una contracción del 0.3%, frente a la expectativa de un crecimiento del 0.3%, generando preocupaciones sobre una posible recesión técnica. Sin embargo, esta situación podría llevar a la Reserva Federal a implementar recortes de tasas y estímulos monetarios, lo que históricamente ha impulsado rallies en el mercado. Activos como $CYFRF, $SOL y $BTC podrían beneficiarse de un entorno de mayor liquidez, especialmente en un contexto de adopción institucional de criptomonedas. La discusión destacó la importancia de anticipar movimientos macroeconómicos para posicionarse estratégicamente.
4. Solana Transaccional, Bitcoin Reserva
Una tesis propone que Solana ($SOL) podría consolidarse como la moneda transaccional del futuro, mientras Bitcoin ($BTC) mantendría su rol como activo de reserva. La eficiencia y versatilidad de Solana en transacciones diarias contrastan con la robustez deflacionaria de Bitcoin, sugiriendo que los inversores podrían priorizar $SOL para capturar crecimiento a corto plazo. Esta diferenciación refleja un ecosistema cripto donde cada activo cumple funciones específicas, optimizando la adopción global.
5. Stablecoins: El Futuro de los Bonos del Tesoro
El creciente uso de stablecoins como Tether y USDC está aumentando la distribución de bonos del Tesoro de EE.UU., beneficiando su economía. Esto sugiere oportunidades en activos blockchain como $SOL y empresas que facilitan la adopción de stablecoins.
Hernan J compartió: "Tether y USDC favorite 🇺🇸 partner," y "the big winner is the distribution of US Treasuries,"
indicando que las stablecoins canalizan fondos al gobierno de EE.UU. La partnership entre Visa y Bridge para lanzar tarjetas vinculadas a stablecoins podría ser un gamechanger, aunque con preocupaciones sobre tarifas.
Al mantener reservas en bonos del Tesoro, las stablecoins proporcionan estabilidad y podrían influir en políticas monetarias y percepciones de riesgo. Su adopción podría aumentar la demanda de bonos, afectando rendimientos y tasas de interés a largo plazo. También podrían mejorar la eficiencia en pagos transfronterizos, atrayendo a consumidores y empresas. Como los bancos centrales exploran monedas digitales, las stablecoins podrían servir como campo de prueba, integrándose más en el sistema financiero global. Esta dinámica refleja un cambio estructural en los mercados, donde las stablecoins actúan como puentes entre cripto y finanzas tradicionales, ofreciendo nuevas vías de inversión.
🔥 2 Debates Más Fuertes
Debate 1: ¿Tiene Hims & Hers una Ventaja Competitiva?
Tema central: ¿Es $HIMS una empresa con un moat sostenible?
Posiciones enfrentadas: Por un lado, se argumenta que $HIMS carece de innovación médica, limitándose a marketing y una consulta de $100, con desafíos regulatorios como las restricciones de la FDA sobre péptidos. Por otro, se defiende que sus efectos de red, datos y conveniencia para el consumidor, en un mercado con seguros ineficientes, le otorgan un potencial de crecimiento similar al de Netflix en sus inicios.
Contexto del surgimiento: El debate se desencadenó tras un fuerte aumento en el precio de la acción, lo que llevó a cuestionar su valoración.
Argumentos clave: Los escépticos destacan la falta de investigación clínica y precios altos ($500/mes vs. $80 en Colombia), mientras los optimistas subrayan la reducción de riesgos legales y la posibilidad de desarrollar R&D en el futuro.
Conclusión razonada: No hubo consenso, pero el debate resalta la necesidad de equilibrar fundamentos técnicos con dinámicas de mercado al evaluar empresas en sectores regulados.
Debate 2: Bitcoin vs. Solana, ¿Cuál Lidera?
Tema central: ¿Es $BTC o $SOL la mejor inversión a largo plazo?
Posiciones enfrentadas: Bitcoin es valorado por su descentralización, naturaleza deflacionaria y rol como “oro digital”, mientras Solana es favorecida por su eficiencia transaccional, escalabilidad y potencial de adopción masiva.
Contexto del surgimiento: Surgió al discutir los roles de cada criptomoneda en un ecosistema financiero descentralizado.
Argumentos clave: Los defensores de $BTC destacan su seguridad y adopción institucional, mientras los de $SOL enfatizan su versatilidad y el modelo de “codicia” (crecimiento especulativo) frente al “miedo” de $BTC (refugio seguro).
Conclusión razonada: Ambas podrían coexistir, con $BTC como reserva y $SOL como moneda transaccional, sugiriendo una cartera diversificada.
⚡ Resultados HOOD Q1 2025
Robinhood está construyendo un monstruo financiero modular mientras el mercado mira hacia otro lado.
1. 📈 Crecimiento real vs financiado
Robinhood creció en ingresos netos un +40% YoY, alcanzando $618 millones, con un EBITDA ajustado de $470M (+90% YoY). ¿Lo más importante? Ese crecimiento vino con expansión de márgenes, no por más emisión de acciones. De hecho, están recomprando. El FCF sube mientras las acciones en circulación bajan: combinación letal para el corto. No hay dilución, hay compresión de múltiplos sin razón.
2. 💰 Tracción y retención de usuarios
Con 23 millones de cuentas fundadas y $221B en AUC (+65% YoY), el crecimiento no es solo en usuarios sino en calidad del usuario promedio. Robinhood Gold supera los 3.2M de subscriptores, lo cual sugiere que están empezando a extraer valor con pricing power. El flywheel empieza a girar solo.
3. 🧾 Margen bruto y operativo
Los márgenes brutos siguen fuertes y los operativos se expanden trimestre tras trimestre. Q1 trajo 20% margen operativo, con intención clara de seguir operando lean. Esta no es una fintech que crece con pérdida: escala con control.
4. 🔮 Guidance y lenguaje CEO
“Seguimos reinvirtiendo en producto, regulaciones y expansión internacional.”
Traducción: “nos vamos global”. Lo más jugoso no fue lo que dijeron, sino lo que dejaron entrever: Bitstamp acquisition, expansión en APAC y nueva arquitectura para tokenización.
📋 Cita clave: “We’re building the most trusted and inclusive financial platform of our generation.”
5. ⚙️ Cambio de narrativa o fase
Robinhood está pasando de ser “la app meme de los traders de Reddit” a una infraestructura financiera completa para la Gen Z. Ya no se trata de comisiones gratis. Se trata de construir un banco, un exchange y un SaaS financiero en una sola app.
🧭 Startup (2019) → Crecimiento (2021) → Eficiencia (2023–24) → Infraestructura Global (2025).
6. 🧱 Moat tecnológico o de modelo
El moat ya no es la marca, es el stack verticalizado: brokerage, cash management, crypto, suscripción, educación financiera y ahora custodia cripto institucional. Quieren ser el WeChat financiero de Occidente.
📐 Capas de producto y lock-in (cash → trading → subscripción → banking → custody).
7. 📦 Capital allocation
Recompraron más de $1B en acciones desde 2023. Tienen $4.5B en caja. No hay necesidad de diluir, no hay deuda tóxica, y están generando caja libre. Es el manual exacto de “cómo hacer que tu equity valga más sin hype”.
8. 🧠 Modelos mentales aplicados
Skin in the game: recompra fuerte.
Efecto red: usuarios + tiempo = más productos por usuario.
Convexidad: upside enorme si banking + crypto + subscripción despegan.
Efecto Lindy: cuanto más tiempo sobrevive, más probable que se vuelva infra duradera.
9. 🌊 Flujo de capital vs narrativa
La narrativa del mercado sigue siendo “meh, es una app para niños”, pero los números dicen otra cosa. Hay acumulación institucional. El movimiento de insiders + recompras + expansión internacional es señal de convicción interna alta.
10. 🚦 Decisión final
Semáforo: VERDE
El mercado sigue sin actualizar la narrativa. Se le sigue aplicando múltiplo de broker viejo a un jugador que está armando una plataforma modular, global y joven. Tiene catalizadores (Bitstamp, expansión APAC, monetización de Gold), tiene caja, y no tiene prisa.
Si la tesis se materializa, el upside es brutal. Si no, es una empresa rentable, con caja, sin deuda y comprando su propio equity.
📎 Dieta de Información
1. Macro por Hayes: Perspectivas macroeconómicas que afectan los mercados globales
2. Pharma y AI: Cómo la IA está transformando la industria farmacéutica
3. Negocio Más Rentable por Empleado: Exploración del negocio más rentable por empleado en el mundo.
4. Fed is late again: la fed nuevamente llega tarde al juego
5. Caida de Davos: Análisis del cambio en las instituciones globales.
6. El futuro de Solana: Con Anatoly
7. The opium wars: Pq el fentanilo es tan grave para EE.UU
8. Mala idea hacerle un corto a HIMS: Con Martin S.
10. La estrategia de Trump destruir el Eurodollar
📣 Anuncio o Decisión Relevante
Durante la semana, se discutió la posibilidad de crear un validador de Solana, con cálculos sobre la cantidad de SOL necesaria (aproximadamente 100k SOL) y los potenciales beneficios de participar en la red. Los costos operativos, como $1500 al mes por upload/download, y la necesidad de alcanzar un mínimo de 100k SOL fueron considerados. También se debatió entre usar validadores de terceros como Helius o establecer uno propio, evaluando riesgos y beneficios. Aunque no se tomó una decisión definitiva, esta discusión refleja un interés estratégico en aprovechar el ecosistema de Solana para generar retornos asimétricos
☢️☢️☢️ buy $QSI ☢️☢️☢️
Sobra decir que esto es alto riesgo
Saludos desde San Gimignano
Gracias por esa pasion que tienen por la buena inversion y sobretodo por compartir su conocimiento, le escuchaba a un amigo, buen inversionista, yo te doy mi consejo porque mantenerlo en secreto no hace que el precio de la accion suba o baje, en cambio si el consejo a ti te hace tomar una buena decision, estoy fortaleciendo lazos, ustedes en 10 AM PRO, hacen mucho mas
Vivimos en una época con exceso de información y fuentes cuestionables, donde se tiene que escarbar, comparar y contrastar, para poder digerir. La fácil es asumir que la primer fuente es confiable y que la información allí contenida es verídica, o dejarse confundir por los algortimos que solo muestran más contenido parecido al que le di "like".